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“不差钱”的宁德、恒瑞和石头 为何集体赴港上市？
发布日期：2025-06-26 14:08 点击次数：119本年以来港股阛阓全体回暖，中资企业赴港IPO呈爆发式增长态势。
6月6日，石头科技（688169.SH）发布公告，公司拟于香港聚拢交游通盘限公司主板刊行上市。
A股上市公司再赴港股，在2025年并非个例；且收获于宁德期间、恒瑞医药、蜜雪集团等大型企业港股IPO，本年前5个月港股IPO募资额较客岁同期激增720%。
问题是，部分企业似乎“并不差钱”，为何还要集体赴港上市？
分析东谈主士以为，诱骗国际投资者，栽植公司在环球的品牌影响力，提高国际资金盘活成果，是这些企业背后的宅心。
不缺钱的“A+H”上市公司
2025年，港股IPO阛阓愈活气爆。
2025年前5个月，港股共28只新股上市（27家IPO、1家借壳SPAC上市），首发召募资金累计约773.6亿港元，均高于客岁同期水平。据统计，2024年前5个月，港股21只上市新股仅募资约94.4亿港元。
收获于宁德期间、恒瑞医药、蜜雪集团等大型IPO的出现，本年前5个月港股IPO募资额较客岁同期猛增720%。
值得谛视的是，“A+H”股正在成为港股IPO阛阓的全部亮丽快活。
据统计，2024年于今，拟A+H上市的A股上市公司已逾越60家，本年以来更是有海天味业、三花智控、三一重工、牧原股份等行业龙头接踵递表港交所，可见港股阛阓正在诱骗越来越多的内地企业赶赴。
6月6日，拟A+H上市的A股公司再添一家。石头科技（688169.SH）公告瓦解，拟在香港联交所上市，这次上市所募资金主要用于国际化业务拓展、居品研发与推行以及补充运营资金等。
只是，包括石头科技在内的宽敞A股企业，实践上并不缺钱。
以宁德期间（300750.SZ）为例，截止本年一季度末，其躺在账上的货币资金已逾越3213亿元。该公司在港股的募资边界，也只是达到其面前现款及等价物的特殊之一独揽。
石头科技与此相雷同。截止2025年一季度末，石头科技的货币资金储备达到17.25亿元，较2024年末环比增长17.79%。这不仅为公司的进一步发展提供了足够的资金援救，也为其改日的投资和延伸奠定了坚实的基础。
凭证石头科技2024年年报，公司抓有的货币资金与交游性金融金钱统共达64.55亿元，创近5年历史新高。
政策及行情股东A股公司港股再上市
为何这些“不差钱”的A股企业们，2025年集体奔赴港股阛阓？
要知谈，短短一两年前，H转A如故主流场地。之是以会发生这种逆转，中金分析师以为，主要有下述几个层面的成分：
当先是政策环境援救，即对港和谐5项措施饱读吹龙头企业赴港上市。
客岁4月19日中国证监会发布的《5项老本阛阓对港和谐措施》中明确示意，援救内地行业龙头企业赴香港上市。在2023年颁布的境外刊行上市备案新规的基础之上，援救内地企业赴港上市，行使两个阛阓、两种资源法子发展。
况兼在国际上市不笃定性增多的大配景下，香港联交所也在客岁12月发布《联系优化初次公开招股阛阓订价及公开阛阓的提倡》的联系盘问文献，镌汰H股最低刊行门槛，境内企业赴港的融资渠谈进一步开通。
比拟之下，A股阛阓2025年以来43家企业IPO的总融资边界仅324亿元，再融资边界1816亿元。且从列队时长和门槛上，港股也更受公司喜欢。
其次阛阓环境也在援救A股企业的港股再上市，具体而言近期港股流动性和脸色王人有昭着改善，冠达配资而港股特别的行业上风也在结构行情下突显。
中金分析师以为，收获于客岁“924”宏不雅政策转向、本年头DeepSeek的异军突起，港股阛阓不管是进展如故成交活跃度方面王人有昭着栽植。一些港股所特别的行业结构如新破费、互联网、改进药等，在结构性行情下更是突显上风。
从阛阓进展层面，港股年头以来进展优异，恒生与恒生科技年内涨幅均逾越了15%，在环球主要指数中位列前茅。违犯，A股阛阓年头以来却进展一般，沪深300指数下降2.4%，创业板指跌幅更是接近7%。
从成交活跃度层面，年头以来港股主板日均成交额超2400亿港元，昭着高于2024年的全年日均1318亿和2023年日均1049亿港元。
在阛阓脸色层面，客岁“924”政策转向，以及本年DeepSeek引颈的中国金钱重估叙事下，港股阛阓的脸色快速升温。恒生指数风险溢价（ERP）在本年3月一度创出2021年以来最低水平，关税风云事后也再度建设。
终末，港股在互联网、新破费和改进药等板块特有的行业结构占比远高于A股，适值相宜当下宏不雅环境的结构性行情干线。再加上近期好意思的、宁德期间与恒瑞医药等公司上市的奏效案例，也带来昭着的示范和蕴蓄效应。
上述成分均使得港股对投资者和公司的诱骗力屈指可数。
扩展国际业务需要
之外部成分外，中金分析师以为，企业选拔港股上市，也出于公司扩展国际业务、栽植国际投资者占比的需要。
如好多公司但愿构开国际融资平台，尤其在A股定增等审核时刻相对不笃定的情况下，港股上市后的再融资“闪电配售”等更快更无邪，融资渠谈也更为丰富；此外，部分公司存在对国际职工进行股权激勉、国际业务拓展等国际化计谋需求，港股上市也能使公司愈加逼近国际投资者；还有即是部分公司的A股外资抓股占比依然较高，如好意思的A股外资抓仓比例依然逾越24%，宁德期间A股也达到22%。受30%的总股数上限敛迹，港股上市也可进一步栽植国际投资者占比。
石头科技境外业务的占比相通较高。
凭证石头科技2024年财报，2024年全年公司境外主营业务收入达63.88亿元，同比增长51.06%，孝顺了营收总和的超50%。2025年一季度，公司国际业务链接快速增长。尤其在北好意思、欧洲等闇练阛阓，市占率不休栽植。
上述不雅察东谈主士以为，淌若石头科技真如外界据说般在香港胜仗上市，并和宁德期间雷同、在国际成立分娩基地，在面前国际交易场所复杂多变的配景下，可为公司出口业务的增长提供有劲保险。
与此同期，石头科技还在抓续诱骗外资眷注。
如环球驰名投行高盛在年头发布的研报中，就服气了石头科技的事迹增速，并将其界说为“扫地机器东谈主行业的新兴环球领头羊”。
高盛发布的上述研报说起了石头科技2025年发布的新品G30和G30 Space。其中G30 Space的最进犯升级，是该款扫地机器东谈主集成了可折叠机械臂。在不增多整机厚度(7.98厘米)的情况下，可移除轻量拦阻物(如拖鞋、袜子等)并援救移动拦阻物后的清扫。与此前的旗舰居品G20S Ultra比拟，G30系列还升级了吸力、滚水清洁和避障等其他功能。
眷注新品外，高盛也服气了石头科技的事迹增速。
高盛分析师示意，2024年四季度在国内阛阓中，石头科技处置层示意，在以旧换新政策提振下，双十一时刻GMV增长140%-150%，京东平台增长更快(相较于天猫)。同期，公司在线下和抖音渠谈的干与也带来了积极的销售增长势头。
