本年，来自内地的南向资金对港股开启了“买买买”气象，岁首于今狂买超3000亿元，仅有几个交往日净流出。至此，内资似乎主导了港股市集的言语权。

　　3月6日，香港恒生指数和恒生科技指数均创下阶段新高，科技股和AI见识股全面爆发。恒生指数高涨3.29%，破坏24000点大关，收盘报24349.6点；恒生科技指数破坏6000点大关，报收6068.77点，涨幅5.4%。阿里巴巴（09988.HK）升幅最大，收盘破坏140港元，收于140.8，涨幅高达8.39%。

　　资深大家宏不雅基金司理袁玉玮对记者暗意：“原先更倾向于合计恒生科技股将在逶迤后赓续涨，但如今平直升起，原因照旧踏空资金太多了，加之原先流向好意思股的资金运转流向‘估值凹地’港股。近期仍是典型的贝塔行情。”

　　南向资金“买买买”

　　在DeepSeek的引发下，春节后的A股和港股市集演绎出了科技热，南向资金加快涌入港股。3月6日，在港股大涨布景下，南向资金在前期颇高的买入量下赓续加仓，净买入超65亿元。港股2025年开局连涨两个月，恒生概述指数在2月录得12.8%的升幅，追踪中国香港上市龙头科技企业的恒生科技指数在2月高涨17.9%。

　　高盛交往台方面的数据露出，港股交往台是2.4倍的偏买入，长线基金主导资金流入，客户买入工业、金融（银行）、浪费（电商、汽车）。对冲基金也呈现净买入，资金买入可选浪费。

　　科技仍是投资者最柔柔的干线。煜德投资首创东说念主、基金司理靳天珍对记者暗意，AI引颈的科技波浪是最需要把执的产业标的。2025年是AI结尾和利用爆发元年，AI利用的快速普及和创新一定会产生极具诱导力的投资契机。好意思满的制造业产业链、完善的互联网环境、满盈的东说念主才储备上风会让中国在AI技巧翻新大潮中占据故意位置。AI结尾、互联网和SAAS利用等领域也会因为AI创新带来翻新性的变化；机器东说念主、自动驾驶等领域是最可能在AI利用创新中体现中国上风的制造业标的。

　　值得一提的是，南向资金的流入简直在近两个月莫得出现过拆开，即使部分外洋对冲基金前两周一度在高位赢利了结。关税的新冲击也并莫得影响买气。高盛暗意，Manus推出新的AI代理，秀丽着中国AI领域的进一步发扬。受到关税影响，本周二出现8个交往日以来初度单日净流出，主要因为投资者抛售追踪恒生指数和中国国企指数的ETF。不外，周三资金飞速回流，单日净买入跳跃80亿元，周四资金流入赓续。

　　关税并未更正趋势

　　上周五，开户交易好意思国总统特朗普晓示对中国加征10%的关税，导致港股、好意思股大幅回调。华尔街投行响应称，固然此前机构王人将灵验关税率设定在20%，但此次的不测主要在时候线，机构早前预测第二轮关税将发生鄙人半年。

　　关连词，港股只是回调一日就再度大幅反弹。比较之下，好意思股依然集结回调两周，且一度测试200日均线。

　　此外，中国最新的增量计谋恰当预期。摩根士丹利首席中国股票策略师王滢对记者暗意，“天下东说念主大会议强调科技创新和浪费的信呐喊东说念主饱读励，有助于督察市集的上升势头。咱们仍然看好外洋中资股，预测最新的关税上调会带来干与，但不会破裂市集的举座趋势。”

　　市集合计，关税不会影响市集大势，有助于裁减MSCI中国股市风险溢价的结构性身分并未发生变化。王滢分析称，这些身分包括，计谋陆续强调复古科技创新和民营经济；中国企业在大家科技竞争中不仅能参与，还可能引颈行业发展；俄乌停战左券的发扬；MSCI中国指数的ROE复苏成绩于企业的自我改善及鼓舞讨教莳植等。

　　摩根士丹利暗意，现时关税冲击形成的扰动要小于往常，相较于7年前，中国在濒临特朗普第二任期内可能升级的交易弥留方位时准备愈加充分，已积极逶迤供应链，并拓展了更多除好意思国之外的交易伙伴（现在对好意思出口占中国总出口的15%，低于2017年的19%）。而“平等关税”提倡可能对好意思国的其他交易伙伴形成更大影响，对中国的旯旮影响相对有限。

　　长线外资积极不雅望

　　据记者了解，来自欧洲、好意思国等地的公募基金依然加仓部分中国互联网龙头，但就举座持仓来看，中国持仓比例仍处于历史较低水平。

　　王滢此前对记者说起，“好意思国投资东说念主（长线外资）对中国互联网巨头的持仓比例一般是10%摆布，如今仍是较为低配的状态，因此关于南向资金流入港股实则是喜闻乐道的事，因为这些资金更禁止易受到外部变化的扰动。”

　　亦有投行东说念主士对记者说起，外洋长线资金一般算作比较逐步，且对他们而言，还有其他市集不错遴选，长线资金更倾向于不雅望，以待市集确切运转改善。不外，濒临这一轮由科技驱动的行情，外资显然更为乐不雅。

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