讲解摘抄

　　中不雅景气度：本周景气度改善的地点主要在能源金属、工程机械和下流耗尽，加价印迹赫然的有：上游资源品的稀土金属、石油石化，下流耗尽的农林牧渔、医疗保健和商贸零卖。左证wind数据，具体来看，上游资源品中，稀土金属氧化铽、金属镝价钱周环比上行，石油价钱回升，好意思国真金不怕火油厂开工率周环比上行，黄金、白银期货价钱回落。中游制造领域，7月挖掘机产量同比保捏上行，挖掘机开工小时数同比下行。下流耗尽领域，7月医疗保健CPI同比上行，猪粮比价、寿光蔬菜价钱指数环比上行，白羽肉鸡价钱持续上升，自繁自养生猪衍生利润、毛鸡衍生利润周环比保捏上行。房地产方面，7月百城住宅价钱指数同比上行1.64%，上周30大中城市商品房成交面积195.69万雷同米，同比增多1.44%。推选温煦景气度边缘改善的能源化工、工程机械等领域，以及随宏不雅需求回暖、出口上风较强、国外营收占比相对较高的下流耗尽行业如农林牧渔、医疗保健、商贸零卖等。

　　行业拥堵度：红利和TMT厚谊大幅回落，翻新药厚谊上行至近一年的高位。

　　估值：（1）左证wind数据，商场举座来看，本周A股总体及A股剔除金融估值不停。其中，科创板估值不停幅度最大。（2）行业角度来看，本周PE（TTM）分位数膨胀幅度最大的行业为房地产、食物饮料、建筑材料。PE（TTM）分位数不停幅度最大的行业为非银金融、国防军工、电子。（3）左证wind数据，本周股权风险溢价从上周2.90%上升到本周2.95%，股市收益率从上周5.03%上升至本周5.13%。

　　流动性：北向资金净流出，日均换手率小幅回调。左证wind数据，一级商场方面，本周IPO界限为6亿元，前一周IPO界限为28亿元。二级商场方面，本周南下资金净流入140亿元，北上资金净流出148亿元，交往用度66亿元。投资者厚谊方面，本周日度平均换手率为1.00%，前一周为1.04%；机构资金流出229亿元，前一周74亿元。本周限售股解禁523亿元，前一周限售股解禁296亿元，预测下周限售股解禁515亿元。

　　风险教唆：众人经济下行超预期；国外计谋及加息节律不笃定，带来众人流动性恶化风险；中国货币及财政计谋的出台技艺及体式不笃定，经济复苏力度低于预期。

　　一、中不雅景气度伏击变化

　　（一）行业举座情况

　　本周景气度改善的地点主要在能源金属、工程机械和下流耗尽，加价印迹赫然的有：上游资源品的稀土金属、石油石化，下流耗尽的农林牧渔、医疗保健和商贸零卖。具体来看，上游资源品中，稀土金属氧化铽、金属镝价钱周环比上行，石油价钱回升，好意思国真金不怕火油厂开工率周环比上行，黄金、白银期货价钱回落。中游制造领域，7月挖掘机产量同比保捏上行，挖掘机开工小时数同比下行。下流耗尽领域，7月医疗保健CPI同比上行，猪粮比价、寿光蔬菜价钱指数环比上行，白羽肉鸡价钱持续上升，自繁自养生猪衍生利润、毛鸡衍生利润周环比保捏上行。房地产方面，7月百城住宅价钱指数同比上行1.64%，上周30大中城市商品房成交面积195.69万雷同米，同比增多1.44%。推选温煦景气度边缘改善的能源化工、工程机械等领域，智慧优配以及随宏不雅需求回暖、出口上风较强、国外营收占比相对较高的下流耗尽行业如农林牧渔、医疗保健、商贸零卖等。

（二）上游周期

　　1.钢铁

　　死心8月9日，铁矿石现货价为790.00元/吨，周环比上行，死心8月8日，螺纹钢（HRB400，20mm）价钱为3200.00元/吨，周环比下行。死心8月9日，高炉开工率环比下行至80.19%。

　　2.金属

　　本周贵金属价钱回落，死心8月8日，COMEX黄金期货结算价2463.30好意思元/盎司，周环比下行，COMEX白银期货结算价27.61好意思元/盎司，周环比下行，死心8月9日，铜价7.16万元/吨，周环比持续下行。稀土金属方面，死心8月8日，氧化镨钕最廉价363.00元/千克，周环比下行，氧化铽价钱5145.00元/千克，周环比上行，镝价钱2245.00元/千克，周环比上行。

（三）中游制造

　　1.锂电&光伏

　　锂电方面，死心8月9日，正极磷酸铁锂周均价3.71万元/吨，周环比下行，三元6系周均12.20万元/吨，周环比不变。负极材料周均价3.97万元/吨，炒外汇周环比下行。光伏方面，死心8月7日，多晶硅（良好料）现货周均价39.00元/千克，周环比不变，单晶PERC电板片（210mm，22.8%+）现货周均价0.29元/瓦，周环比不变。

（四）下流耗尽

　　1.汽车

　　6月汽车产量261.30万辆，当月同比上行1.80%，6月汽车销量255.16万辆，当月同比下行2.70%。其中，6月乘用车产量217.72万辆，当月同比下行1.88%，6月乘用车销量221.46万辆，当月同比下行2.35%，6月新能源汽车产量102.50万辆，当月同比上行36.85%，6月新能源汽车销量104.90万辆，当月同比上行30.10%。电板方面，6月能源电板和储能电板产量为84500.00兆瓦时，当月同比上行28.70 %。

（五）TMT

　　1.半导体

　　价钱方面，死心8月8日，DRAM（DDR34Gb 512Mx8 1600MHz）现货价0.95好意思元/片，周环比下行，NAND（Flash:32Gb 4Gx8 MLC）现货价2.06好意思元/片，周环比下行。事迹方面，台股IC制造营收6月同比上行27.33%，IC联想营收同比上行9.31%，IC封装测试营收同比上行44.33%。

（六）金融地产链

　　1.房地产

　　价钱方面，7月百城住宅价钱指数同比上行1.64%。产销方面，6月房地产开辟投资完成额累计同比下行10.10%，房屋新开工面积存计同比下滑23.70%，房屋实现面积存计同比下滑21.80%，商品房销售额累计同比下行25.00%。死心8月4日，30大中城市商品房成交面积195.69万雷同米，同比上行1.44%。库存方面，6月商品房待售面积存计同比上行15.20%。

二、本周重心行业拥堵度的发达

　　（一）中证红利：本周近一年拥堵度分位数为：55.7%，环比减少1.7百分点；

　　（二）TMT：本周近一年拥堵度分位数为：27.2%，环比减少16.1百分点；

　　（三）半导体：本周近一年拥堵度分位数为：81.8%，环比减少8.2百分点；

　　（四）电网建造：本周近一年拥堵度分位数为：62.3%，环比增多10.7百分点；

　　（五）翻新药：本周近一年拥堵度分位数为：90%，环比增多16.9百分点；

　　（六）房地产：本周近一年拥堵度分位数为：70.2%，环比增多41.7百分点；

　　（七）工业金属：本周近一年拥堵度分位数为：58.2%，环比减少2.9百分点。

三、本周估值变化

　　注：若无独特阐发，各估值贪图分位数均指2010年以来。

　　商场举座来看，本周A股总体及A股剔除金融估值不停。其中，科创板估值不停幅度最大。大类行业来看，本周除可选耗尽外，悉数行业估值不停，工功课、中游制造、金融作事估值不停幅度较大。宽基指数看，本周大齐指数估值不停，其中，科创50、上证综指、沪深300不停幅度较大。

　　其中，A股总体PE（TTM）从上周14.50倍下落到本周14.24倍，PB（LF）从上周1.38倍下落到本周1.35倍；A股举座剔除金融工功课PE（TTM）从上周19.88倍下落到本周19.50倍，PB（LF）从上周1.83倍下落到本周1.79倍。

　　创业板PE（TTM）从上周30.57倍下落到本周29.75倍，PB（LF）从上周2.58倍下落到本周2.51倍；科创板PE（TTM）从上周的43.67倍下落到本周42.65倍，PB（LF）从上周2.79倍下落到本周2.73倍。

　　沪深300 PE（TTM）从上周11.49倍下落到本周11.30倍，PB（LF）从上周1.24倍下落到本周1.22倍。

　　行业角度来看，本周PE（TTM）分位数膨胀幅度最大的行业为房地产、食物饮料、建筑材料。PE（TTM）分位数不停幅度最大的行业为非银金融、国防军工、电子。

　　此外，从PE角度来看，申万一级行业中，煤炭、建筑材料、汽车估值高于历史中位数。其中，电力建造、建筑遮蔽、好意思容照顾、传媒、通讯等行业估值低于历史10分位数。

　　从PB角度来看，申万一级行业中，煤炭、石油石化、公用事迹估值高于历史中位数。基础化工、钢铁、建筑材料、电力建造、机械建造、建筑遮蔽、房地产、环保、好意思容照顾、社会作事、轻工制造、纺织衣饰、商贸零卖、农林牧渔、医药生物、缠绵机、传媒、非银金融估值低于历史10分位数。

　　本周股权风险溢价从上周2.90%上升到本周2.95%，股市收益率从上周5.03%上升至本周5.13%。

四、本周流动性追踪

　　（一）股市流动性追踪

　　1.一级商场和二级商场资金流

　　（1）IPO融资：本周IPO界限为6.17亿元，前一周IPO界限为27.8亿元，IPO融资界限捏续督察低量，截止本周五，8月IPO上市公司认为2家。

　　（2）陆港通：

　　陆港通北上资金流入净额：本周陆股通北上资金净流出147.60亿元，前一周净流入32.19亿元。死心2024年8月9日，2024年8月北上资金净流出236.91亿元。

　　陆港通南下资金流入净额：本周港股通南下资金净流入139.80亿元，前一周净流入84.35亿元。死心2024年8月9日，2024年8月南下资金净流入199.54亿元。

　　（3）交往用度：本周为65.97亿元，前一周为73.72亿元，交往用度较上周下落7.75亿元。

　　2.商场厚谊追踪

　　（1）机构资金流向：本周机构资金流出229亿元，前一周机构资金流出74亿元。

　　（2）日度换手率：本周日度换手率均值为1.00%，前一周为1.04%，本周平均换手率小幅下落。

　　3.其他伏击贪图追踪

　　（1）限售股解禁：本周限售股解禁523亿元，前一周限售股解禁296亿元，预测下周限售股解禁515亿元（以2024年8月9日收盘价缠绵）。

五、风险教唆

　　众人经济下行超预期；国外计谋及加息节律不笃定，带来众人流动性恶化风险；中国货币及财政计谋的出台技艺及体式不笃定，经济复苏力度低于预期。

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